Marchés financiers, La Marina BJ – Le marché a livré une réponse chiffrée, sans discours ni interprétation politique. Ce mardi 16 décembre 2025, soit moins de dix jours après la mutinerie avortée du 7 décembre, le Bénin a mené à terme une émission d’Obligations assimilables du Trésor (OAT) sur le marché régional UMOA-Titres. Annoncée le 11 décembre 2025, il s’agit d’une opération hors programmation trimestrielle, scrutée de près par les investisseurs, qui s’est soldée par une mobilisation intégrale des 100 milliards de FCFA recherchés.
Pour un montant mis en adjudication de 100 milliards de FCFA, les soumissions globales ont atteint 117,8 milliards de FCFA, soit un taux de couverture de 117,8 %. Le Trésor a retenu 100 % du montant recherché, rejetant mécaniquement 15,1 % des offres reçues, traduisant une sélectivité assumée dans un contexte encore sensible. Le taux d’absorption global ressort ainsi à 84,9 %, un niveau cohérent avec une stratégie visant à sécuriser le financement sans consentir à une dégradation excessive des conditions. Cette réponse du marché valide le pari du Trésor béninois : tester sa signature à chaud, plutôt que différer l’épreuve à un environnement plus apaisé.
Une demande concentrée à 100 % sur l’échéance 2030
L’analyse par maturité est sans équivoque. Sur les trois lignes proposées (2030, 2032 et 2035), une seule a effectivement été servie. L’OAT à échéance 2030 a enregistré 113,28 milliards de FCFA de soumissions, pour 100 milliards de FCFA retenus, soit un taux d’absorption de 88,28 %. Le prix marginal et le prix moyen pondéré se sont établis à 98 %, pour un rendement moyen pondéré de 6,44 %.
Les lignes 2032 et 2035 n’ont enregistré aucune allocation, malgré quelques soumissions marginales sur l’échéance intermédiaire, confirmant une aversion persistante pour l’allongement des maturités, dans un environnement régional marqué par une accumulation de risques politiques.
En choisissant de se présenter sur le marché régional quelques jours après une mutinerie avortée, et alors qu’aucune émission n’était prévue au quatrième trimestre (Lire LMBJ du 04/11/2025) , le Bénin a transformé une séquence politique délicate en stress test financier volontaire. Les chiffres parlent d’eux-mêmes : la confiance n’a pas disparu, elle s’est resserrée. Dans l’espace UEMOA, où la crédibilité souveraine se construit adjudication après adjudication, le Bénin franchit ainsi une étape importante, validée non par le discours, mais par le prix, la maturité et la demande.
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